NVIDIA Q2 财报：营收 962 亿美元同比翻倍，Rubin 全面投产

美东时间 8 月 26 日盘后，NVIDIA 发布 FY2027 第二季度财报，全面超越预期：营收 962.21 亿美元（同比 +106%、环比 +18%，超出约 920 亿美元的共识）；GAAP EPS 2.46 美元（+128%）；毛利率 75.0%。其中 Data Center 营收 890 亿美元（+117%），Edge Computing 营收 72 亿美元。

指引与关键表述

• Q3 指引 1080 亿美元（±2%），高于约 1054 亿美元的共识——且该指引假设不含任何中国 Data Center 收入
• 黄仁勋表示 Vera Rubin 平台正进入全面量产（ramping into full production），机柜已在 CoreWeave、Google Cloud、Azure、OCI、Nebius 上线运行
• Blackwell 在 MLPerf Training 6.0 全类别领先，并居首个 AgentPerf 基准榜首
• 黄仁勋金句：「AI has reached its inflection point… Now, compute is revenue.」

资本运作：算力成为可投资资产

财报同步宣布两项重量级资本动作：

• 与 Apollo、BlackRock、Blackstone、Brookfield、高盛、KKR 合作设立独立计算融资平台，拟动员逾 5000 亿美元第三方资本投入算力建设；当季 NVIDIA 自身发债约 249 亿美元
• 对推理芯片公司 Groq 投资 29.4 亿美元，后者 3 LPX 推理加速器已全面投产

市场反应：超预期已被定价

财报前 NVDA 刚结束七连跌；盘后股价先小幅走低、随后收窄跌幅——beat-and-raise 已被极高预期消化，「预期溢价」仍是短期主线。

对企业的启示

三点直接相关：其一，Rubin 全面量产意味着 2026 下半年至 2027 年算力供给放量，云端推理单位成本下行趋势确立，AI 项目的成本模型可以更乐观；其二，「不含中国收入」的指引口径提示供应链与合规变数仍在，国内企业采购 GPU 服务器宜早做国产替代预案；其三，5000 亿美元融资平台把算力变成了资管级资产——长期看，企业「按需租算力」会比「自建机房」越来越划算。ProMen 可协助企业测算云端 vs 本地 AI 部署的三年总成本。